Amerikaanse aandelenmarkt wordt steeds afhankelijker van een kleine groep aandelen

De Amerikaanse aandelenmarkt begint onder de oppervlakte tekenen van zwakte te vertonen. De S&P 500 zelf daalt sinds midden augustus slechts 1,4%, maar veel individuele aandelen presteren een stuk slechter. Inmiddels noteert nog maar 44% van de bedrijven uit de index boven het gemiddelde van de afgelopen 50 handelsdagen. Dat is het laagste percentage sinds april 2026 en laat zien dat de prestaties van de S&P 500 steeds afhankelijker worden van een kleinere groep aandelen.

Nog maar 44% van aandelen blijft boven gemiddelde

Een handige manier om naar de gezondheid van de aandelenmarkt te kijken, is door te tellen hoeveel bedrijven boven hun voortschrijdende gemiddelde handelen.

Voor de S&P 500 levert dat momenteel een opvallend beeld op. Nog maar 44% van de aandelen staat boven het gemiddelde van de afgelopen 50 handelsdagen. Sinds midden augustus daalt dit percentage met 14 procentpunt.

De grafiek van The Kobeissi Letter, gebaseerd op gegevens van Dow Jones Market Data en FactSet, laat zien dat deze indicator in korte tijd stevig terugvalt. Het huidige percentage is het laagste sinds april.

Ook over een langere periode neemt de kracht af. Momenteel noteert 64% van de S&P 500 aandelen boven het gemiddelde van de afgelopen 200 handelsdagen. Dat percentage daalt met 10 procentpunt en bereikt het laagste niveau sinds juni.

Het betekent simpel gezegd dat steeds meer individuele aandelen achterblijven, ook al is dat nog niet volledig zichtbaar aan de S&P 500 zelf.

Grote aandelen houden index beter overeind

Een vergelijking met de gelijk gewogen versie van de S&P 500 maakt het verschil duidelijker.

Bij de normale S&P 500 hebben bedrijven met een enorme beurswaarde veel meer invloed op de koers van de index. Een sterke beweging bij enkele grote bedrijven kan daardoor zwakte bij tientallen kleinere bedrijven gedeeltelijk verbergen.

Bij de gelijk gewogen S&P 500 telt ieder bedrijf ongeveer even zwaar mee. Deze index daalt sinds midden augustus met 2,9%. De reguliere S&P 500 verliest in dezelfde periode slechts 1,4%.

Dat verschil wijst erop dat de grootste bedrijven gemiddeld beter presteren en zo een deel van de zwakte binnen de rest van de index opvangen.

Zwakte hoeft niet direct koersdaling te betekenen

De cijfers betekenen niet automatisch dat een grote correctie voor de S&P 500 volgt. Ze laten vooral zien dat de basis onder de Amerikaanse aandelenmarkt smaller wordt.

Voor een breed gedragen sterke markt zou je juist willen zien dat een groot deel van de aandelen tegelijkertijd goed presteert. Nu gebeurt het tegenovergestelde: steeds minder bedrijven blijven boven belangrijke koersgemiddelden.

Met slechts 44% boven het gemiddelde van de afgelopen 50 handelsdagen wordt het daarom interessant of achterblijvende aandelen zich herstellen. Gebeurt dat niet, dan blijft de S&P 500 voor zijn prestaties steeds afhankelijker van een relatief kleine groep grote bedrijven.